СТРАТЕГИЯ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ

Одним из основных принципов определения стратегии центральных банков служит ориентация на регулирование темпов роста денежной массы в национальной экономике ориентир на внутренние показатели) или регулирование валютного курса национальной денежной единицы по отношению к какой-либо стабильной.иностранной валюте (ориентир на внешние показатели).

Выбор той или иной стратегии центрального банка зависит от ориентации экономики страны.

Под дисконтной (учетной) политикой понимают условия, по которым центральный банк покупает векселя. Под залоговой — получение в банке ссуды под залог ценных бумаг или товаров. Кредитные институты имеют возможность получать при необходимости кредиты центрального банка путем переучета векселей или под залог ценных бумаг. Смысл дисконтной и залоговой политики заключается в том, чтобы методом изменения условий рефинансирования коммерческих банков влиять на ситуацию на денежном рынке и рынке капиталов. При этом рефинансирование может происходить как под залог ценных бумаг, так и без залога.

Рефинансирование в рамках дисконтной политики определяется следующими параметрами: требованиями к качеству принимаемых к переучету векселей, контингентом переучета, т.е. максимально возможным объемом переучета векселей для одного кредитного института, учетной ставкой центрального банка. В рамках залоговой политики к таким параметрам относятся требования к качеству принимаемых в залог ценных бумаг, ставка по залоговым кредитам; при необходимости количественное ограничение или временное приостановление выдачи залоговых кредитов.

Если цель центрального банка — удорожание рефинансирования кредитных институтов для уменьшения их кредитного потенциала, он должен поднять учетную ставку. Однако данное мероприятие не принесет желаемого эффекта, если на денежном рынке наблюдается понижательная тенденция, так как в этом случае кредитные институты предпочтут межбанковские кредиты. Центральному банку для достижения поставленной задачи необходимо воздействовать на денежный рынок другими методами (путем повышения ставки по минимальным резервам и т.д.). При прочих равных условиях рефинансирование для коммерческих банков удорожается.

Если целью Центрального банка является обеспечение доступа коммерческих банков к рефинансированию путем переучета векселей, он снижает учетную ставку. В этом случае кредитный потенциал коммерческих банков увеличится, а проценты по предоставляемым им кредитам будут снижаться.

Рост учетной ставки центрального банка относительно уменьшает рыночную стоимость ценных бумаг. Снижение, напротив, удешевляет кредиты и депозиты. Растет спрос ценные бумаги, уменьшается их рыночная стоимость.

Политика минимальных резервов. Минимальные резервы — это вклады коммерческих банков в центральном банке, размер которых устанавливается законодательством в определенном отношении к банковским обязательствам (вклады клиентов).

Механизм обязательных резервов используется как инструмент кредитной политики практически во всех развитых странах. При этом страны, придерживающиеся твердого валютного курса, применяют данный инструмент в рамках политики гибкого регулирования. С развитием международных экономических связей использование политики минимальных резервов требует постоянной адаптации к изменяющимся условиям.

Политикой открытого рынка называют куплю-продажу, ценных бумаг центральными банками с целью оказать влияние на денежный рынок. Основная задача политики открытого рынка состоит в том, чтобы, регулируя спрос и предложение на ценные бумаги, вызвать соответствующую реакцию у коммерческих банков.

Политика открытого рынка должна рассматриваться в совокупности с другими инструментами центрального банка, с помощью которых последний воздействует на цикл воспроизводства. Если учетная политика влияет глобально и с временными ограничениями, то политика открытого рынка представляет собой орудие быстротой гибкого воздействия. При купле-продаже ценных бумаг центральный банк, устанавливая выгодные ставки, пытается влиять на величину резервов коммерческих банков в центральном банке и тем самым оказывать воздействие на размеры кредитов коммерческих банков экономике и населению.

Для оживления экономики центральный банк увеличивает спрос на ценные бумаги. Он либо фиксирует курс, при достижении которого скупает любой предлагаемый объем, либо приобретает определенное количество ценных бумаг данного типа независимо от Курса предложения.

Если целью центрального банка является уменьшение резервов банковского сектора, то он выступает на открытом рынке на стороне предложения, проводя контрактивную политику. В этом случае у центрального банка есть две возможности реализации своей цели: либо объявить курс, при достижении которого центральным банком будет предложено любое количество ценных бумаг либо предложить определенное количество ценных бумаг дополнительно.

Контрактивная политика открытого рынка приводит к возрастанию доходов от государственных ценных бумаг и потере кредитными институтами части своих резервов.

В последнее время центральные банки многих стран уделяют все большее внимание развитию данного инструмента; это связано со стремлением к регулированию экономически рыночными, а не административными методами.

Депозитная политика регулирует движение потоков денежных средств между коммерческими банками и центральным банком и тем самым оказывает влияние на состояние резервов кредитных институтов. Различают экспансивную и контрактивную депозитную политику.

Если проводится экспансивная депозитная политика, то денежные средства государственного сектора экономики, размещенные в центральном банке, уменьшаются. Соответственно на эту величину возрастают резервы второго уровня банковской системы. При увеличении резервов возрастает кредитный потенциал коммерческих банков, что при уравновешенном рынке ведет к снижению процентных ставок и росту инфляции. При проведении контрактивной политики достигается обратный результат: уменьшение банковских резервов, сокращение кредитного потенциала, рост процентных ставок, снижение темпов инфляции.

Валютная политика представляет собой совокупность экономических, юридических и организационных форм и методов в области валютных отношений, осуществляемых государством и международными валютно-ансовыми организациями.

Валютная политика государства обычно сводится к пробам валютного курса, официальных интервенций и управления золотовалютными резервами, а также валютного регулирования и контроля.

Различают структурную и текущую валютную политику. руктурная валютная политика направлена на осуществление структурных изменений в валютной системе. Текущая валютная политика означает повседневное, оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного и золотого рынков. Формы валютной политики — дисконтная и девизная. Диетная валютная политика (учетная) — это изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на движение краткосрочных капиталов и динамику внутренних кредитов. Девизная политика — метод воздействия на курс иностранной валюты путем купли-продажи государственными нами иностранной валюты (девиз).