Китай мог подхватить финансовый грипп. Таков диагноз «доктора» Меди

Рынок меди сейчас уже совсем не тот, что прежде, когда его динамику определял исключительно спрос на данный металл в автомобильной, и строительной Тогда-то он и получил шуточное название "доктор за использования предсказания динамики циклов роста. В последние годы его специализация сузилась, и он превратился индикатор финансовых условий в Китае, стране с наиболее на в мире.

Китае медь уже давно стала финансовым продуктом, ее на складах и не и строительных целях, но и для под различного кредитов займов. Использование меди в финансовых целях, которое началось несколько лет назад, за два года расширилось, и законсервированную на складах и другие формы начали использовать в сложных цепочках транзакций, чтобы заработать на  высокой положительной разнице процентных ставок через материкового китайского юаня за американские доллары с практически нулевой доходностью. Потрясающая спекулятивная стратегия с USD/CNY, которая сейчас, судя по бьется предсмертных

Суть в что инвесторы, стремившиеся обогатиться таким образом, обходили китайскую контроля над потоками капитала подробно описан в февральской  статье FTAlphaville).Медь и другие активы играли ключевую таких поскольку на складах "экспортировалось" в компании которые затем продавали его и отправляли новенькие доллары назад, на материк, чтобы выплатить долларовый заем, использованный инвестиций в высокодоходные инвестиции в юанях.

Но теперь Китай предпринимает меры, чтобы пресечь эти с USD/CNY корню при помощи искусственно созданной девальвации, к убыткам участников подобных транзакций.

Кроме того, юаня скорее всего, сведет на попытки в этом направлении, поскольку правительство хочет доказать, что юань может в направлениях, и добавить тем самым неопределенности своей монетарной политике. В конечном счете, Китаю спекуляции доставляли хлопот, поскольку это обеспечивало массового притока горячих денег на рынок кредитования и обходилось банку Китая, вынуждая его наращивать и того раздутые валютные резервы, чтобы сдержать укрепление юаня. Также росли риски, связанные накоплением облигаций, в долларах, в условиях стимулов в США. Между менее гибкие страны развивающегося сегмента уже показали, могут быть последствия для внутреннего валютного курса и для экономик от одного лишь намека на отказ от стимулирования было в года).

образом, цен на медь и железную руду, которую умудрялись использовать в подобных схемах, является естественной на попытку властей прекратить спекуляции carry путем ослабления юаня. Те, кто импортировал большое обеспечения, оказались мели, потому что спрос на резко упал. А те, кто остался этим обеспечением, уже не пригодным для финансирования новых сделок, начнут избавляться от толкая рынок

Как низко могут пасть медь и/или железную руду от текущих уровней? Сложно сказать, хотя, что медь подешевеет гораздо сильнее, что цена на этот актив все еще держится выше исторических диапазонов, а тысяч - и миллионы - меди складах Китая и в удовлетворить традиционный промышленный спрос на многие месяцы вперед.

Но помимо вопроса том, двинутся цены на от текущих уровней, есть и другая проблема. Учитывая то, стремится пресечь формирование пузыря на рынке кредитования, возникает вопрос: как они намерены кредитную машину, этом обеспечить экономике темпы роста на уровне 7.5% ВВП? Это Поправка это возможно, но только при условии масштабного расходов.

Инвестиционные последствия:

Учитывая влияние этих событий на темпы роста экономик азиатского региона, что австралийский продолжит слабеть, а AUDUSD устремится к 0.8500. Годовая ниже 0.8000.

График: AUDUSD
Помните о том, что сегодня выходит отчет по рынку труда в Австралии, который может привести к непредсказуемым последствиям в краткосрочной перспективе.

Источник: Saxo Bank

Полагаю, что азиатские экспортеры окажутся под давлением, поэтому планирую покупать USDSGD с целью на 1.3000 (текущий курс ниже 1.2700).

График: USDSGD
40-недельная скользящая средняя (200-дневная МА) по-прежнему не пробита, поэтому в центре внимания может оказаться уровень 1.30 или выше на фоне опасений, связанных со спросом со стороны азиатских экспортеров.

Источник: Saxo Bank

Темпы роста в Гонконге также могут существенно снизиться, поэтому Hang Seng к (сейчас индекс торгуется 22000).

График: Фьючерсы на индекс Hang Seng
Индекс Hang Seng может оказаться в уязвимом положении, поскольку регион сильно зависит от банковской системы материкового Китая; на рынке жилья возник большой пузырь, который может лопнуть в любой момент.