Доходность госбондов Франции приблизилась к максимуму за 24 года

Доходность десятилетних государственных облигаций Франции вплотную приблизилась к 5% годовых, что является самым высоким уровнем с июля 2002 года, на фоне подготовки правительства к представлению бюджета страны на следующий год. В ходе торгов в четверг она поднялась до 4,96%.

В последние недели инвесторы распродают французские госбумаги в ожидании повышения процентных ставок. Также их беспокоит высокий уровень задолженности страны и усиливающиеся политических рисков в преддверии президентских выборов 2027 года, отмечает агентство Reuters.

"Опасения вышли за рамки основных бюджетных показателей и теперь касаются структуры плана бюджетной консолидации на сумму 54 млрд евро, неопределенности вокруг президентских выборов и будущего состава парламента, а также возвращения доходности к уровням, не наблюдавшимся с 2000-х годов", - отметил аналитик UBS Рейнут де Бок.

Разница между доходностью десятилетних гособлигаций Франции и аналогичных госбумаг Германии достигла 132,86 пункта - это максимальный спред с мая 2012 года. У итальянских бондов данный показатель увеличился до 107,49 пункта - самый значительный разрыв с мая 2025 года.

Французское правительство сообщило, что в следующем году планирует привлечь на долговом рынке рекордные в истории 340 млрд евро. Аналитики прогнозируют, что дефицит французского бюджета в 2026 году вырастет до 5,4% ВВП по сравнению с 5,1% ВВП в прошлом году.

"Французские СМИ сообщают, что правительство закладывает в бюджет на 2027 год расходы на выплату процентов примерно на 10 млрд евро больше, чем планировалось год назад, - заявил аналитик Commerzbank Эрик Лим. - Однако эти прогнозы вряд ли учитывают текущие доходности госбумаг, а пересмотр прогноза экономического роста в сторону ухудшения сделает достижение целевого показателя дефицита бюджета в 5% еще более сложной задачей".

Доходность десятилетних германских госбондов в четверг находится около 3,62% после достижения в начале недели 3,65% - максимума с июня 2009 года.

Между тем у двухлетних гособлигаций ФРГ, более чувствительных к ожиданиям относительно изменения базовой ставки, она опустилась до 3,19% после того, как в понедельник достигла 3,3276% - самой высокой отметки с сентября 2023 года. За 3-й квартал доходность выросла на 66 базисных пунктов, что стало наиболее сильным ростом с последнего квартала 2022 года, когда она увеличилась на 95 б.п.

Финрынки закладывают в котировки фьючерсов повышение ставки по депозитам Европейского центрального банка до 2,8% к концу этого года. В настоящее время она составляет 2,5% годовых. Таким образом, оценки трейдеров подразумевают одно увеличение ставки на 25 б.п. на заседании в октябре и 24%-ную вероятность аналогичного шага в декабре.

Также фьючерсы указывают на то, что к концу 2027 года базовая ставка поднимется до 3,4%.