Нацбанк Казахстана повысил оценку роста ВВП страны на 2025 г., ожидания по инфляции ухудшил

Национальный банк Казахстана пересмотрел прогноз роста экономики Казахстана на 2025-2027 годы, повысил прогноз инфляции на 2025-2026 гг, сообщает пресс-служба финрегулятора.

Нижняя планка прогноза по росту ВВП Казахстана в 2025 году повышена до 6-6,5% (прежний прогноз - 5,5-6,5%), что, по данным Нацбанка, отражает влияние опережающих темпов добычи нефти, а также ускорение инвестиционного и потребительского спроса в последние месяцы года, в том числе на фоне предстоящей реформы НДС в 2026 году.

Прогноз на 2026 год был понижен до 3,5-4,5% (прежний прогноз - 4-5%) вследствие высокой базы 2025 года, а также сдерживающего влияния налогово-бюджетной реформы и бюджетной консолидации на внутренний спрос.

В 2027 году рост экономики ожидается в диапазоне 4-5% (прежний - 3,5-4,5%). Рост будет обеспечен продолжением расширения инвестиционной активности, умеренным потребительским спросом и увеличением добычи нефти, отмечают в Нацбанке.

Цена на нефть марки Brent в базовом сценарии сохранена на уровне $60 за баррель в среднем до конца прогнозного периода (2027 г.).

В 2025 году Нацбанк Казахстана ожидает инфляцию в пределах 12-13% (прежний августовский прогноз - 11-12,5%), в 2026 году - 9,5-12,5% (9,5%-11,5%). По итогам 2027 года по-прежнему ожидается ее замедление до 5,5-7,5%.

"Корректировка прогноза обусловлена существенным превышением фактических значений инфляции над прогнозными в текущем году и повышенной динамикой инфляционных ожиданий. Вместе с тем, она также учитывает более прогнозируемый рост регулируемых цен в рамках пересмотра темпов реформы по схеме "инфляция + 5%" в 2026-2027 годах", - говорится в сообщении.

Расширение диапазона прогноза на 2026 год отражает возросшую неопределенность в оценках, связанную с реализацией налоговой реформы и реакцией совокупного спроса, существенным ростом финансирования со стороны квазибюджетного сектора и его стимулирующим воздействием на экономику.

"Дезинфляционное влияние на прогнозном горизонте будет обеспечиваться умеренно жесткой денежно-кредитной политикой, налогово-бюджетной консолидацией, а также мерами, предпринимаемыми в рамках программы совместных действий (разработана правительством Казахстана и финрегуляторами для стабилизации и повышения благосостояния населения на 2026-2028гг). Проинфляционное влияние будут оказывать дальнейшая либерализация рынка ГСМ и усиление давления со стороны внутреннего спроса ввиду квазифискального стимулирования", - отмечают в Нацбанке.

Риски прогноза связаны с усилением дисбалансов между внутренним спросом и отстающим предложением, ускорением внешней инфляции и инфляционных ожиданий, а также вторичными эффектами от повышения регулируемых цен, ГСМ и НДС.

"Ключевой фактор неопределенности представляет растущее влияние финансирования экономики со стороны инвестхолдинга "Байтерек" (по заявлениям правительства - в объеме 8 трлн тенге, что составляет 4,4% ВВП в 2026 году), которое может усилить инфляционное давление и частично нивелировать эффект предстоящей фискальной консолидации", - считают в Нацбанке.

Как сообщалось, Нацбанк Казахстана в пятницу ожидаемо сохранил базовую ставку на уровне 18%.