ЕЦБ в самом негативном сценарии допустил замедление роста ВВП еврозоны в этом году до 0,4%

Экономический рост в еврозоне может замедлиться в 2026 году до 0,4% в самом худшем сценарии, предусматривающем скачок цен на нефть до $145 за баррель, прогнозируют аналитики Европейского центрального банка (ЕЦБ).

Ранее эксперты ЕЦБ представили стандартный базовый прогноз, согласно которому экономика еврозоны в 2026 году вырастет на 0,9%, в следующем году - на 1,3%, в 2028-м - на 1,4%. Потребительские цены в текущем году, как ожидается, увеличатся на 2,6%, в 2027 году - на 2%, в 2028 году - на 2,1%.

Помимо этого, с учетом высокой степени неопределенности в плане длительности и интенсивности ближневосточного конфликта, а также его возможных последствий для мировой и европейской экономики, аналитики ЕЦБ разработали два альтернативных сценария - негативный (adverse) и еще более негативный (severe). Они основаны на предположении, что конфликт затянется, а скачок цен на энергоносители негативно отразится и на других сферах, включая сокращение внешнего спроса на европейские товары и услуги.

Просто негативный сценарий предусматривает, что цены на нефть достигнут пиковых $119 за баррель. Это уже случилось в четверг на фоне сообщений об атаках Ирана на объекты энергетической инфраструктуры соседних стран. Цены на газ в этом сценарии поднимутся до 87 евро за 1 МВт.ч во втором квартале. Нефть и газ, как ожидается при таком развитии событий, подешевеют до уровней базового сценария (пиковые $90 за баррель и 50 евро за 1 МВт.ч с последующим снижением) к третьему кварталу 2027 года.

Негативный сценарий предусматривает замедление роста экономики еврозоны до 0,6% в 2026 году и восстановление до 1,2% в 2027 году и 1,6% в 2028 году. Инфляция подскочит до 3,5% в текущем году, а затем замедлится до 2,1% в следующем году и 1,6% в 2028 году, то есть в итоге будет ниже, чем в базовом сценарии.

Самый плохой сценарий исходит из предположения, что скачок цен на энергоносители будет еще более выраженным, а их снижение - более медленным. В этом случае ВВП еврозоны вырастет всего на 0,4% в этом году, на 0,9% в следующем и на 1,9% в 2028 году. Темпы подъема в 2028 году будут выше, чем в базовом и просто негативном сценарии, за счет восстановительного роста.

В наихудший сценарий заложено увеличение нефтяных котировок до пиковых $145 за баррель и подъем цен на газ до 106 евро за 1 МВт.ч во втором квартале 2026 года, после чего они будут очень медленно снижаться и останутся выше цен в базовом сценарии до конца прогнозного периода.

Такой взлет цен на нефть и газ разгонит инфляцию в валютном блоке до 4,4% в 2026 году, после чего она ускорится еще сильнее, до 4,8%, в 2027 году и замедлится до 2,8% только к 2028 году.

Ранее в ходе пресс-конференции глава ЕЦБ Кристин Лагард предупредила, что представленные в негативном и самом негативном сценарии цифры даны без учета потенциальной корректировки денежно-кредитной политики, которая обязательно случится при проявлении признаков устойчивого ускорения инфляции.