Июль — Август 2002
Одно предложение. 30 секунд. Ровно столько времени Президент Соединенных Штатов Америки Джордж Буш уделил проблеме корпоративных опционов в своей знаменитой 27-минутной речи о необходимости жесткой борьбы с финансовыми преступлениями крупнейших американских компаний.
Корпоративные программы опционов на акции должны утверждаться на собраниях акционеров. Таким видится решение этой проблемы Президенту США. Но, похоже, американские СМИ и финансовые аналитики придерживаются другой точки зрения. Рекомендации Дж. Буша в отношении корпоративных акционерных опционов они назвали «чудовищно неадекватными», а саму речь президента «разочаровывающей».
30 секунд это слишком мало для того, чтобы проанализировать механизм, посредством которого корпоративные опционы превратились в «серийных убийц» лидеров американского крупного бизнеса Enron, Global Crossing, Xerox, WorldCom. Одного предложения явно недостаточно, чтобы понять, каким образом акционерным опционам удалось свить гнездо в современной культуре Уолл-стрит. По мнению газеты The New York Times, уйдя от оценки роли корпоративных опционов в недавних финансовых скандалах, Дж. Буш тем самым фактически отказался от конфискации у корпоративных преступников самого мощного оружия (см.: Gretchen Morgenson. Bush Failed To Stress Need To Rein In Stock Options. The New York Times. July 11. 2002).
Со второй половины 1980-х гг. и вплоть до самого последнего времени американские финансовые гуру убеждали инвесторов, топ-менеджеров и сотрудников корпораций в эффективности программ акционерных опционов для достижения наилучших результатов деятельности и увязки интересов руководителей корпораций с владельцами акций. Сейчас многие из таких гуру выступают на страницах американских СМИ и специализированных изданий с анализом негативных последствий реализации программ опционов. Одновременно соответствующие органы законодательной и исполнительной власти США обсуждают предложение Дж. Буша о введении уголовной ответственности за искажение финансовой отчетности.
Однако даже печальная перспектива провести 10 лет в исправительном учреждении (именно такой срок Президент США предложил в качестве наказания за «безобидные проделки» с акционерными опционами) вряд ли в одночасье решит проблему. За минувшее десятилетие акционерные опционы стали неотъемлемой частью компенсационных пакетов для миллионов американцев как и оплата командировочных расходов, медицинские страховки и пенсионный план 401(k). Поэтому отказаться от программ корпоративных опционов или, по крайней мере, существенно изменить правила отражения операций с этими опционами в бухгалтерской отчетности корпораций будет очень не легко.
Корпоративные опционы против «народного капитализма»
В практике современных западных (не только североамериканских) корпораций используются различные схемы и методы стимулирования труда руководителей и специалистов с помощью ценных бумаг. Известно, что на протяжении многих десятилетий компании, являющиеся акционерными обществами, разрешали своим работникам покупать акции. Как правило, в таких случаях работники компании получали возможность приобретать эти ценные бумаги по ценам ниже рыночных. Таким путем создавалась заинтересованность руководителей и специалистов. В настоящее время в США некоторые корпорации используют специальные «Планы покупки акций работниками» (Employee stock purchase plan, ESPP), которые, в частности, предусматривают скидки в размере до 15% рыночной стоимости акций. Между подобными «планами» и программами акционерных опционов имеются заметные различия. Наиболее существенные:
Соответственно еще больше различий между покупкой корпоративных акций на открытом рынке (т. е. на фондовой бирже) и участием в программе корпоративных опционов. Любопытно, что один из ключевых атрибутов рыночной экономики «народный капитализм», когда каждый гражданин страны имеет право на куплю-продажу акций на бирже, начинает потихоньку расплываться по мере того, как все б€ольшая доля акций компаний начинает попадать в руки только ограниченному, заранее определенному кругу лиц.
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:
Классика сбережений - вклад в банке. Услуги на рынке валютных обменов FOREX. Дилинговые центры FOREX. Стратегии управления инвестиционным портфелем. Оптимальный выбор — фьючерсы. Отечественный рынок производных финансовых инструментов. Есть ли вечные ценности или имеет ли смысл инвестировать в золото, серебро, платину и платиноиды? Модели ипотечного кредитования и перспективы их применения. Зарубежная недвижимость. Домик у моря. Инфляция или укрепление рубля: какое из зол меньше? Золото как инструмент оптимизации инвестиционного портфеля.Инновационные программы должны быть подвергнуты "усушке"
Ипотека. Сегодня это слово у всех на слуху. Однако далеко не все знают...
Патентная неизбежность для малого бизнеса
Что должен знать клиент, прежде чем заключить договор с банком
Первичный и вторичный рынки ценных бумаг
425 000 000 клиентов Facebook, которые не приносят доход
Виды инвестиционных качеств ценных бумаг и методы их оценки
Лучше банка может быть только… брокер!
Ипотека: монополия или конкуренция
Информация, размещенная на сайте, получена из открытых источников, не претендует на полноту, актуальность и гарантированную достоверность, не предоставляется с целью оказания консультативных услуг и не является публичной офертой к осуществлению каких-либо инвестиций. Редакция проекта и авторы текстов не несут ответственности за возможные убытки, связанные с использованием содержащейся на страницах портала bankmib.ru информации. Финансовое инвестирование сопряжено с повышенным риском, в связи с чем инвесторам необходимо провести самостоятельный анализ ситуации и объектов инвестирования перед вложением средств.